科创板的制度优势在哪里-在线配资 – 沈阳股票配资

科创板的制度优势在哪里-在线配资

2019年6月17日摘自《理财周刊》

科创板的上市委成立了,新的组织架构图程序正确,一目了然。科创板的制度创新是注册制,而且很明确,是上海证券交易所主导的注册制,在科创板完成注册后的上市武汉配资公司将在中国证监会上市主管部门备案。从注册到备案,英文是Filings,法律解读就有了一个似是而非的专用语:”既不批准,又不不批准”。外行人常说,这不是车轱辘话吗?批准就是批准,不批准就是不批准,这话不能反过来说。业外人士难以理解,交易所就是要回避一个关键词:
批准。

   批准,是金字塔模式。注册,是平台型组织。目前《证券法》在修订中,2005年通过的《证券法》依然有效,其中关于证券发行的制度用语是“核准制”。可惜这个法律术语并没有流行起来,业内约定俗成的说法是审核制。

   现代证券市场的监管体系是“所-会-商”三位一体,“会”是依法设立的权力核心,而交易所和交易商都不是权力中心,而是交易市场的参与者。其实,注册制和审核制的本质差别并不在于机构设置,而在于评价标准。隐藏在评价标准背后的,是证券市场本身的定位。股权分置改革之前,对A股的评价标准往往是融资多少。后来有了中小板,又有了创业板,这两个市场尽管没有实行注册制,市场的评价却在融资多少的标准之外派生出投资人的标准:
以过去15年为时间节点,中国A股市场中股价上涨10倍以上的上市公司中,中小板上市的有17只&#6529东南配资2;占全部10倍股的70%以上期货网站!

   在法律上,注册制是交易所主导发行,核准制是证监会主导发行,相比之下,交易所更有动力和能量助推10倍股。两种制度的股票发行审核流程有相似之处,甚至可以设立同名部门,但由于审核及评价标准的差异,科创板的制度优势将在未来显现。站在投资人的角度看股市,融资多少并不重要,第一看高市值股票有多少,第二看高成长公司有多少,二者合一就是未来N年10倍股有多少。

   证券市场从来都是投融资双方的博弈,其本身却不为任何一方的利益服务,而是要助推一个国家的产业创新。产业创新的机制来源于投资人和企业家的博弈,本质是有远见的投资人在全球化市场中寻找着有思想的企业家。科创板的制度创新能否完成她的使命,让我们拭目以待,乐观其成。

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